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螺旋管下一步库存回升将成为市场的最大掣肘
加入时间：2018/11/23
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螺旋管库存回升将成最大掣肘

目前钢市的症结点主要集中在采暖季限产和库存等方面。据介绍，随着2018年-2019年各地纷纷落实采暖季环保政策，涉及钢铁产业的限产比例在10%-50%不等。各地虽然开始限产，但建筑钢材产量依旧处于偏高状态，其中11月第一周及第二周螺纹钢产量均值在445万吨左右，较上月同期均值下降4万吨，说明限产开始实施但整体不及预期。

“今年螺旋管期限产力度放缓，改变了去年的‘一刀切’政策，采用灵活的错峰生产方案。即使主流钢厂高炉限产力度较强，但成品材供给并不会出现大幅缩减，因此对今年供暖季政策性拉涨预期基本落空。”分析师说道。

据调研的全国88家钢企库存显示，11月15日建筑螺旋管库存总量为173.62万吨，较11月8日的169.63万吨增加3.99万吨。全国大部地区钢企库存出现增加，仅部分省份库存出现下降情况。此外，还存在一些在途资源，对市场心态形成较大压力。

“后期来看，北方需求继续萎缩，加之限产消息虽不断，但具体限产情况不及预期，产量有继续增加之势，加之在途库存较多，短期社会库存料将逐渐出现拐点。”分析师表示。

分析师也表示：“在供给正常、需求缩减的背景下，螺旋管下一步库存回升将成为市场的最大掣肘。”

从期现货联动角度来看，姚进表示，就目前的情况来看，钢厂库存不断累积，报价也在逐步下调，贸易商冬储意愿低，基差的最终修复路径应该是现货继续下跌而期货微跌，当基差逐步收窄到200元/吨以内，期货和现货的同步性会再次提高。

螺旋管价格跌势几时休

看来，短期建筑钢材市场价格将维持下行趋势，中间或有阶段性超跌反弹情况，但回涨幅度及时间周期均较短。

“需求进入传统淡季、库存逐步回升、期螺反弹持续性尚待观察，因此，目前螺旋管仍处于触顶回调的下跌通道，后期关注点聚焦于政策性利好以及冬储需求上，在没有明确性利好的指引下，短时钢价将维持探底态势。不过，考虑到市场亏损严重，价格跌幅有望收窄。”分析师表示。

对于期货而言，除了今年采暖季限产力度不及去年外，市场普遍对明年预期悲观，贸易商冬储意愿不足，因此后期螺纹钢期价不可避免会继续走弱，而制造业整体低迷的背景下，热卷价格也难有起色。相较而言，由于限产的宽松，铁矿石需求不会明显恶化，而春节前钢厂预计还会进行新一轮补库。因此，当前位置上铁矿石价格既有向上驱动也有向上空间。操作上，可尝试空成材多铁矿石。

“短期螺旋管期价有望止跌回稳甚至迎来小幅反弹，但中长期趋势依旧看空。”钢铁分析师候纪伟表示，理由包括：其一，期货即将移仓换月，部分获利空头提前离场或转入远期合约；其二，目前期现货基差仍有250-300元/吨水平，而1901合约离交割仅有不到两个月时间，基差有望进一步得到修复；其三，从技术面来看，本月K线与上月K线形成看跌的吞没形态，同时KDJ也呈现出高位死叉，长期看跌趋势不变。

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